ZT:为什么阿里巴巴营收创纪录,股价却大跌6%? (谈股论金) 501次阅读
观看【新东】的博客中国电商巨头阿里巴巴公布了2017年9月至12月的公司财报数据。财报数据大致如小e所判断的:阿里巴巴当季收益首次站上110亿美元关口,净利润也同比增长了35%以上。但是令人瞠目结舌的是:市场丝毫不买马云爸爸的账,阿里巴巴直接低开12美元。虽盘中略有回升,但收盘时仍收跌近6%。
所以为什么市场会来如此一波令人匪夷所思的“骚”操作呢?我们可以先放结论:市场对阿里巴巴转型成为科技企业的信心有所下降,因为电商作为供血机器恐已独木难支。
电商的供血能力正日益衰退
电商业务是阿里巴巴(BABA)的“大动脉”,那么这条“大动脉”在2017年已经难以为继了。除了在文中提及的淘宝天猫在国内电商市场份额的急剧下降外,在当季财报中更是尤为明显:每股收益录得1.63美元,不及华尔街预期的1.67美元;整体利润率(EBITAMargin)更是下跌11%至53%。尤其引人深思的是,这是在非美国标准会计原则(NON-GAAP)下的数据。
因为NON-GAAP下的数据或存在一定的水分,而非客观。举个例子:尽管阿里巴巴在其财报中已经指出,EBITAMargin的下降是由于对菜鸟(Cainiao)与银泰(Intime)的投资。但是在该会计准则下,公司会按照市况进行重新“估值”。而根据财报,两项投资的营收同比增长35%与21%。简而言之,阿里巴巴当季的EBITAMargin是重新估值后的数据,会比真实情况来得更为“乐观”一点。
同理,这一“乐观”情绪也反映在现金流上。虽然,诸多分析师也认为市场出于对阿里巴巴现金流的担忧而抛售股票,但是他们却找错了病因。他们将其归因于阿里巴巴为换取33%的蚂蚁金服(支付宝)的股权而降低专利费用的幅度太大,大到可以影响现金流。但小e认为,真正的问题还是出在NON-GAAP这边。因为收购蚂蚁金服作为一次性费用支出,在NON-GAAP是可以被平衡的。换而言之,阿里巴巴所认为的71亿美元现金流仍有虚高之嫌。
总而言之,电商作为阿里巴巴的“大动脉”,其更难地为庞大的躯体提供利润与现金了。
举债缓解阵痛或是饮鸩止渴
众所周知,阿里巴巴在去年已向人工智能领域布局。阿里巴巴(BABA)在去年10月宣布建立科技研究所“达摩院”,并承诺在3年内投入1000亿元。这是阿里巴巴未来3年现金流的52.93
但与此同时,这些嗷嗷待哺的新产业越来越亟需资金的“补空”:尽管阿里云服务等科技新产业在上一季度实现了环比104%的增长,但是其2017年的亏幅仍较2016年同比增加了5%。除了主营业务实现了同比53%的增长外,其余新产业均以亏幅扩大而收尾。其中尤以创新孵化产业的亏空最大,高达130%。
在此情况之下,转型阵痛已经显现:阿里巴巴能用于投资的净现金流已经同比下降200%!这无疑将极大地限制阿里巴巴寻求海外市场为自己“供血”的能力。于是,摆在它面前的唯有一条路:境外借债。这也就是为什么,在能用于投资的净现金流大幅缩水的同时,由金融活动给予的现金流却同比翻了49倍!
完整帖子:
- 2/3-4/2018 《每日资讯时事综述股市快报》 - 新东, 2018-02-03
- 美股的“黑色星期五”,或造成“恐慌星期一”?一些投资者开始给担心接下来会发生什么。美债收益率上涨是美股下跌的罪魁祸首,星期一会是什么情形,至少到周一早些时候亚市再次开盘之前,情况还是未知数。而且只有在下周二到周四美国价值660亿美元的3年期国债,10年期国债和30年期国债被拍卖后,情况才能真正明朗。BTIG首席美国股票和衍生品策略师Julian Emanuel表示:如果10年期国债收益率接近3%,就意味着股票遇到麻烦了。美国国会2月8日即将迎来只能维持三周的临时拨款法案的截止日期,届时美国仍将成为关注焦点,市场也将关注众议院情报委员会发布的共和党编写的一份关于“通俄门”调查的备忘录。注:美国国会众议院情报委员会解密了一份有关“通俄门”调查的机密备忘录,“通俄门”调查遭质疑 - 新东, 2018-02-03
- 谢谢新东班长,下周注定不平静 - 熊熊, 2018-02-03
- 好像进入多事之秋, 大盘也变弱--对负面消息敏感 - 物极必反, 2018-02-03
- 原油周评:只能用强势两个字形容,在API以及EIA两大数据利空不跌情况下,多头强势上涨,当前最高冲击66.30一线,日线收取两连阳。刚刚具备的调整信号,两个交易日被强行结束,再次回归了多头。不过从盘面来看,周五受到美元在强劲的美国薪资数据发布后急升,也是急跌,走势和黄金完全同步,原油下方支撑在64附近,没有破位就不能看空。机构依然普遍看好油市:高盛目前认为,未来三个月布伦特原油的平均价格将达到每桶75美元,高于此前预测的每桶62美元。此外,高盛还将6个月和12个月的油价预测分别上调至每桶82.50美元和每桶75美元。 摩根大通预测,2018年布伦特原油平均价格为每桶70美元,将在2018年上半年升至每桶78美元的高位。美银美林最近将2018年原油目标价上调至每桶64美元。 美国商品期货(CFTC)数据显示,投机者所持的原油期货头寸减少,但投机者仍然持有531235口多头头寸,因近几周他们在油市上涨期间大量买进。 特朗普若执意制裁伊朗,或推升油价: - 新东, 2018-02-03
- ZT:【市场综述】专家重磅预警:石油市场正面临“巨大的投机泡沫” - 新东, 2018-02-03
- ZT:为什么阿里巴巴营收创纪录,股价却大跌6%? - 新东, 2018-02-03
- ZT:刚刚,美国一只脚踏入金融全面崩盘的鬼门关. - Dolphin, 2018-02-03
- 谢谢海豚!很高兴又看到你来分享。 - 新东, 2018-02-03
- 看不懂, 结论有, 推理跳跃 - 物极必反, 2018-02-03
- thanks for sharing! good insight and make sense. - newstudent6, 2018-02-04
- 看不懂, 难道油价下跌可以帮助美债下跌,那么油价的下跌,不就把页岩债更推向奔溃吗? 这样股市还要跌?美债下跌是不是对金价有利了? - haoqi, 2018-02-05
- 这么说大盘还要大跌?谢谢 - 快乐新手, 2018-02-03
- 也有分析师指出,当前并不是牛市结束,牛市告终,必须看到美国经济有陷入衰退的迹象,但现在众多经济指标没有任何迹象显示美国经济陷入衰退。当前是市场波动的转折点,今年市况有些不同,市场波动会比过去一段时间变化更大; - 新东, 2018-02-04
- 谢谢 - 快乐新手, 2018-02-04
- 也有分析师指出,当前并不是牛市结束,牛市告终,必须看到美国经济有陷入衰退的迹象,但现在众多经济指标没有任何迹象显示美国经济陷入衰退。当前是市场波动的转折点,今年市况有些不同,市场波动会比过去一段时间变化更大; - 新东, 2018-02-04
- ZT:每周复盘 | 股指惨淡暴跌 黄金却未受赏 - 新东, 2018-02-04
- 美股的“黑色星期五”,或造成“恐慌星期一”?一些投资者开始给担心接下来会发生什么。美债收益率上涨是美股下跌的罪魁祸首,星期一会是什么情形,至少到周一早些时候亚市再次开盘之前,情况还是未知数。而且只有在下周二到周四美国价值660亿美元的3年期国债,10年期国债和30年期国债被拍卖后,情况才能真正明朗。BTIG首席美国股票和衍生品策略师Julian Emanuel表示:如果10年期国债收益率接近3%,就意味着股票遇到麻烦了。美国国会2月8日即将迎来只能维持三周的临时拨款法案的截止日期,届时美国仍将成为关注焦点,市场也将关注众议院情报委员会发布的共和党编写的一份关于“通俄门”调查的备忘录。注:美国国会众议院情报委员会解密了一份有关“通俄门”调查的机密备忘录,“通俄门”调查遭质疑 - 新东, 2018-02-03