ZT:每周复盘 | 黄金犹豫中迎来突破 石油挣扎下维持高位 (谈股论金)  600次阅读

作者: 新东 , 发表于: 2017-11-19 (2567天前) @ 新东

本周，虽然美国在税制改革方面取得进展，并且存在美联储下月加息的预期，但美元还是跌破94美元的支撑位。周三晚上，众议院以227对205投票通过了其税收法案的版本。现在，人们的注意力转移到了参议院，参议院仍在制定彻底改革美国税法的法案。参议院的税收法案本周引起动荡，两位持批判心理的参议员表示担心，新的税收法案有利于大企业而不是小企业。参议院的决定在下周感恩节之后才能通过，因为参议院的共和党和众议院相比较小，这个法案将更难通过。美国税制改革的不确定性正在给美元带来压力。

由于“华尔街日报”报道，调查人员正在调查俄罗斯可能干预2016年美国总统大选的事件，十月中旬已向十多名特朗普政府官员发出传票，这也是美元走弱的一个因素。

周内申请失业救济人数上周出乎意料上涨至24.9万，此前预期是23.6万，美国进口价格下跌0.2％，预期是跌0.4％，出口数据变化为0%也未能达到上升0.1％的预期。虽然这些数据对美元都是负面的，但美联储仍有望在12月份加息。生产者价格指数（PPI）出人意料地强劲，为0.4％，此前预期为0.1％，0.2％的美国零售销售超过0.1％的预期，而CPI与0.1％的预测相同;显示通货膨胀的早期迹象正在开始显现。

由于本周公布的数据均低于预期，10月份中国经济继续低迷。工业产出为6.2％，低于6.3％的预期，固定资产投资为7.3％，低于7.4％的预期，零售增长为10％，低于10.4％的预期。

黄金：周五黄金大幅反弹，本周的涨幅锁定在1.5%，收于1,294美元。这是黄金一个月以来首次试图突破1,300美元的阻力位。尽管黄金强势增长，但HUI并没有实现真正的突破，表明黄金矿商并没有证实黄金价格试图突破。除非下周矿商表现出强势，否则黄金的积极动力不可能持续。

我们认为本周黄金的强势与10月份报告的前所未有的强劲通胀数据（零售销售和PPI）有关，因为过去几个月通胀数据一直不及预期。美国股市上涨等因素以及新税收计划等财政刺激措施将加速通货膨胀，并增加对黄金等通胀对冲工具的需求。由于美国税收改革立法的进展存在不确定性，黄金也受到本周美元下跌的帮助。

HUI / GLD比率仍然在巩固区，因为矿商并没有反映出黄金的实力。下周美国税制改革将不会有任何决定，因此黄金可能有机会突破上行。持续关注黄金矿商们（HUI）会有助于分析黄金最近强势表现的真假。如果HUI下周突破191水平，那将证实这是真正的看涨逆转。如果黄金不能突破1300美元，而HUI跌破185美元，这可能意味着黄金的另一个看跌趋势的开始。

石油：本周WTI录得0.05%，下跌收于56.71，而Brent石油则录得1.38%，下跌收于62.72。在10月28日复盘及上周复盘中，我们强调着本周内OPEC 月报及IEA 月报的关键时间节点，周一时尽管OPEC 月报数据面依然乐观，但周二的IEA 月报对需求增速的下调100K bbl/d 以及市场对消息的下跌反应能看出市场情绪已经不再如之前库存持续下降，需求预测持续上升时的乐观。周五Keystone 石油运输管道的泄露再次短暂的催促WTI 价格出现上涨，日线上油价虽仍未跌破上升趋势，但对供需的市场情绪已经明显转向。美国部分连续2周库存意外上涨，产量创新高。 对于即将于11月30日的OPEC 会议，市场已预期减产协议再次延长9个月至2018年底，任何减产额度或减产时长的不及预期将会引发目前油价高位的大幅下跌，地缘政治上的紧张局势在本周也略减缓和，并未出现冲突升级的迹象。虽然沙特内部的反腐持续进行已经延伸至军界，周内超过20名军官被捕。而在中国方面，周五CCTV 高调报道主席与萨拉曼国王电话会议时间节点非常值得深思。中国在中东的和平稳定上是有实质性诉求的，地区动荡对油价的刺激和中国一带一路的战略都是有消极的影响。无论是从市场情绪还是地缘政治局面的缓和，我们认为短期油价的回调的概率更大。

基本金属：基本金属板块本周走弱，主要原因是中国经济数据不利。中国经济在上个月冷却下来，工业产值，固定资产投资和零售销售数字均低于分析师预期。铜本周下跌0.2％，锌下跌1.6％。 10月份中国锌和铜产量增长到近三年来的最高水平。

镍本周下跌最多，下跌4.5％。下滑是由于担心中国钢铁需求将在接下来的几个月内更加低迷，因为冬季是钢铁消费低潮。镍用于生产不锈钢。中国经济数据疲软也反映了中国经济增长放缓的观点。