ZT:每周复盘 | 黄金高歌猛进 石油蓄势待发 (谈股论金)  695次阅读

作者: 新东 , 发表于: 2017-09-04 (2496天前) @ 新东

原创 2017-09-04 懿德资本 懿德投资沙龙

美国8月非农数据不及预期：非农就业仅新增15.6万，不及预期（18万），这也是经济学家们连续第七年高估8月非农数据；平均每小时工资环比增长0.1%，不及预期（0.2%）和前值（0.3%）；2.5%的同比增速也低于预期（2.6%），持平于前值（2.5%）。失业率也回升至4.4%。此外，6月和7月的新增非农就业数据被大幅下修，合计下修4.1万人。7月非农就业人口修正为+18.9万，初值+20.9人；6月非农就业人口修正为+21.0万，初值+23.1人。数据公布后，黄金一度跳涨近10美元，美元指数闪跌0.43%，但很快抹平跌幅，欧元兑美元跌下1. 19关口。其他数据方面：美国8月ISM制造业指数 58.8，高于预期56.5，创2011年4月以来新高。8月就业指标亦显示就业创5年最大月度增幅。美联储最为看重的通胀指标，美国7月核心PCE物价指数同比 1.4%，跌至2015年12月以来最低水平，进一步降低联储年内加息预期；7月核心PCE物价指数环比 0.1%，持平预期和前值。周四美国财长Mnuchin称，贸易方面， “美元走软某种程度上对我们来说更好” ，此后美元指数走低。同日，Mnuchin称，截止9月底前前将公布 “详细” 税改方案，并重申该方案今年将获国会通过。

31日，国家统计局公布中国8月制造业PMI为51.7，高于预期，连续13个月保持在荣枯线上方。其中生产指数和新订单指数为54.1%和53.1%，分别比上月上升0.6和0.3个百分点。进口指数为51.4%稳中有升， 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为65.3%和57.4%，均攀升至年内高点。非制造业PMI 录得53.4，不及预期，创15个月来最低。

欧元区8月CPI同比初值1.5%，较7月1.3%有所上升，同时高于预期1.4%。欧元区8月核心CPI同比初值1.2%，与预期及前值持平。

黄金：本周朝鲜试射弹道导弹穿越日本上空，再度点燃全球避险情绪，黄金借力迅速完成突破；周五美非农数据不仅就业人数不及预期，备受关注的薪资通胀也令人失望，市场预期美联储年内再度加息的可能性进一步减小，且市场共识的下一次加息日期有向18年3月转化的态势，周五金价震荡后继续上行，本周成功收于1330附近。同时本周HUI/GOLDRatio终于结束底部徘徊完成突破，进入九月，强季节性的东风已经开始吹回资源板块。值得一提的是，金银比目前仍处75附近，无论从过去一年还是五年看都处于相对高位，无论金价接下来是继续上涨或是迎来调整，银价在近期都很可能catch up金价涨幅来修正该比率，银生产商们也存在相应的反弹需求。最后，美元指数本周在关键点位显示出强大韧性，两度跌破后均迅速收复失地，与此同时欧元多头也明显在拉升至1.20之后出现分歧，迅速跌回1.19下方，美元指数不断测试支撑，将有可能限制短期金价的上涨幅度。

石油：本周石油连续第五周小幅下跌回调，录得1.21%跌幅收于47.29. 市场依旧主要反映着墨西哥湾飓风的影响，随着飓风对墨西哥湾袭击的加剧，峰值440万桶的炼油产能力已经关停. 飓风带来的洪涝灾害同时对港口及运输管线带来的破坏并无法估量。汽油价格在本周再创新高，同时美国动用100万桶战略石油储备.一波未平一波又起， 预计将会成为5及飓风的Irma 继续向美国移动，如果其绕过弗罗里达在墨西哥湾东北部登陆，将再次造成毁灭性打击。值得关注的是本周加拿大石油生产商获得大幅提振，指数SPTEN 录得1.72%涨幅。在大宗商品均有突破的情况下，我们预计石油生产商也将紧随其后获得突破。市场对飓风的过度关注忽略掉了OPEC方向上积极的影响，俄罗斯与沙特正在积极商讨将减产延长至2018年6月， 同时取消对尼日利亚和叙利亚的豁免。这些将会在11月底的OPEC 会议上获得确定。并且飓风的影响将对美国石油统计数据造成极大的不确定性从而影响OPEC 对于出口量及生产量的调控。

铜：8月中美PMI双双超预期，其中中国8月PMI不仅连续13个月保持在荣枯线上方，更在各项细分指标上有着全面表现，原材料与出厂价格涨势不停、原材料库存与产成品库存差值进一步拉大，凸显了供需两端的同时向好。在本周LME铜库存降至6个月低点，铜价站上3.12的同时，我们上周提到的镍不惧LME库存上升、继续突破，包括CMMC, CS 在内的铜生产商以及以S为代表的镍生产商本周股价均有上佳表现。此外, LME锌库存在此前一度走平之后再度显现下行趋势，作为基本面最为健康的基本金属，锌价若能重拾涨幅，对整个基本金属板块都将起到“火上浇油”的作用，对于基本金属我们仍不言顶。