《炒股的目标与哲学》（1）（2） (谈股论金)  2460次阅读

作者: 雅歌 , 发表于: 2017-08-15 (2462天前) @ 新东

《炒股的目标与哲学》

俺觉得抄底是大众心理比较能够自然接受的操作方式，简单来说就是拣便宜的心态。俺觉得炒股需要把炒股目标分清楚，再决定操作的策略。可以把目标分作3种，DT， 短炒1-4周的时间，还有长持3个月以上。

若是在2009年，以长持的角度来说是可以抄底。即使在2009年初抄底，到了3/9日，可能抄底的股票平均赔了10%。然而因为目标是长持几年，最少一年以上。到了2010年初，基本上已赚了5%以上。当然，如果可以长持到现在，大部分的股票至少涨了150%， 有些是300%-500%。 比如BAC一度跌破5美元，现在大约在25美元附近，这是500%。 如果买到AAPL，当时大约就是70美元，是还未分割1：7之前的价格。现在的价格相当于158*7=1106美元。这涨幅是15.8倍。

但如果把目标定位短炒，以一个月来看，2009年一月初，是应该采取全部做空的方式，不管选择任何股票，每个月都平均会赚5%以上。这形势是到2009/3/9日为止。然后这时反过来做多，还是短炒，逢跌买进，赚5%就先卖。下跌超过3%时再买回。如此坚持，遵守原则，反复的操作，每一个月至少可以赚3%-5%，每一年至少赚36%-60%， 若是18年来如此，以年增长率来做复利计算，至少相当于（1.36）^8=6.35倍。若以年增率60%来算，（1.6）^8=42.95倍，这平均倍数比选对AAPL的15.8倍数还大的多！

所以你只要小心谨慎的操作，立定决心每个月的目标是净赚5%， 8年后你的股票帐号会增长42.95倍！

俺认为一个月赚5%，对炒股人来说，是不难达到的。但许多人最终没有达到，是因为有赚有赔，而且赔钱时不知道停损，让赔钱反复侵蚀了盈利，结果8年过去，连最起码的150%盈利都达不到。这150%是不过是大盘指数的涨幅，若以倍数来算是原始资金乘于2.5倍。

若是这样，表示可能不适合炒股，只要买Index Funds， 放着不动就好了。

对巴菲特长持股的误解。

有许多人对巴菲特长持股的哲学误解，认为长持就是买了股票，放着不动许多年，就自然会获利，获利就会自然累积。这是错误的！卖共同基金的经纪人希望投资人定期无脑子的把钱投资基金。他们说Market Timing是无法预测的，是不正确的做法。

关于巴菲特的投资，通常都是长期的。有一些他的投资如KO(可乐），MCD（麦当劳），已经超过20年以上。但也有一些股票投资时间只有6个月就卖掉，比如2015年时把XOM卖掉。上个季度把IBM的股票卖掉，最近把GE的股票全卖掉。投资IBM大概有3年之久。新闻报导说巴菲特把IBM卖掉是因为Bill Gate等好朋友告诉他，投资IBM是个错误。IBM在过去5-6年来，每个季度的营收都下降。盈利的增长纯粹是靠回购，把股票数目减少。每股盈利就显得增加了。最近10年，美国的大公司用这种方式来提高EPS， 造成虚假的盈利上升情况，比比皆是，并不奇怪.

然而俺要说的是巴菲特的投资，也是重视Market Timing， 股票大跌，超跌时，他就买进捡便宜。正如他说2008年年底会投资GE和GS，是确认美国政府会救股市，救银行，他才捡便宜的。否则他是不会在那时花100亿美元投资这两家公司的。当然GE与GS都给他特殊的条件，每年10%的利息，和优惠的股价，可转换为股票的有保障的优先债卷，也是原因之一。若不是在那个时期，这两家公司根本不会提供这么优惠的条件，让他投资。

关于Market Timing 的论述请看俺的旧文章：
Market Timing是投机吗？是坏事吗？
http://xlkezhan.com/forum/index.php?id=234135

投资股票，炒股就是要懂得趋吉避凶的道理。获利不佳的股票要抛弃，不能拿在手上不放。主动基金管理人经常要做对冲，不好的股票会立刻停损抛售。然而他们却劝散户投资人不要这么做，股市崩盘时不要回赎，最好能够加码，好让他们的基金的亏损有人来买单。

MM， 基金管理人最懂得趋吉避凶，股市常常因他们抛售，做空而大幅度的波动。一只股票，几个月或几周前还在鼓吹买进超高的，可以随时变为抛售和做空。2015年上半年，MM炒作生药股，在短短半年间，这板块平均涨了30%， 而大盘只涨不到5%。 今年FANG涨了20%，而大盘只涨约9%。 NVDA今年4/13跌至最低95元，最近最高价是8/8日， 174.56元。这相差不到四个月，有分析师建议做空到70元，然后一变，有分析师建议买进，目标价是188元。这些MM，这些分析师根本就不是做长期投资的，不会拿在手上几年。他们的目的就是联合炒高高后卖出获利走人。如果这些MM不卖，股价就不会大跌。如果他们不卖，资金就被套牢在这些股票里，无法动弹。所以，MM获利达20%-30% 后就会卖出，或反过来做空，来回通吃。也有可能转去别的股票，再次兴风作浪。

趋吉避凶除了要选择股票，赔钱的要赶快抛，没有继续上涨的要赶快卖出，只剩下会不断上涨的股票。还有懂得看时机，看大盘趋势。时机不好， 企业很难赚钱。炒股的时机不好，也很容易造成投资散户赔钱。

俺有位朋友，从1994年开始长期投资股票。每个月大约把薪水的1/3去买股票，因为据说，这样的投资模式是最好的，是巴菲特的长期投资模式。到了2000年时，俺建议他卖掉部分已获利不少的股票。他说他是长期投资者，不会卖。一年后，俺又建议他应该卖掉一部分已获利不少的股票，那时股市大盘已下跌不少。他拥有20几种股票，大部分还是有相当多的盈利。因为从1994年到2001年，很多股票还是涨很多。到了2002年，俺还是建议他卖股票。那时， 由于股市大盘下跌了很多，而他的帐号里全部都是科技股，多年平均起来，已经没什么盈利。 他还是不愿意卖，反而更加投入抄底。到了2003年，俺再问他股票的情形，他只有苦笑，他还是没卖出任何股票，但是仓位已经赔了不少。有一支股票，在2000年时一度涨至60元以上，而到了2003年只剩不到5元！他从来没有卖出股票，只是持续和固定的买进，以为这是正确的投资，是巴菲特的投资方式。加上从1994年到2000年，美股市大盘是大涨的，便以为他只买不卖的经验没错。导致了他的帐号从大赚到大赔，而不采取任何最简单的趋吉避凶的动作。资信的错误害人不浅！

俺在文学成也遇到这样的一个人，他坚信买股长持不卖，是最好的投资方式。当然，他炒股是在2009年以后才开始。所以就他有限的经验，这种做法是非常正确的。俺写《Market Timing是投机吗？是坏事吗？》一文，就是回应他转载发的帖，那篇文章长篇大论批评Market Timing的投资方式是错误的。

连巴菲特都承认，2008年时，若不是确认政府会出手救市，他也不敢投资GS和GE。 1929年开始的大萧条，持续了13年才结束，而道琼指数要到了1958年时，才回到1929年的高点。这是将近29年的时间！就算幸运，所买的股票没有因公司倒闭而归零，股票的价位回到1929年的高点，一扣除通膨率，也至少亏了50%以上！

时机不好时，像2008年的金融危机时，没有一只股票是不大跌的，而且大部分绩优股都跌了至少50%。

所以趋吉避凶包含2方面：
1。选股，分析该股的基本面，为来的成长幅度。同样的金额，投资成长率高的股票获利自然会较高。
2。选择时间，要明白覆巢之下无完卵。时机不好时，要懂得避险。股市暴跌时，可以把资金转到债市。最起码，变成现金也比完全没有动作好。
3。选择趋势，若是股市大趋势向上，做多（买股）的胜算是很大的。若是大盘趋势向下，做空（先卖股，后平仓）的胜算自然也是较大的。

为什么要定目标？

俺说的目标是时间与价位。
比如买一只股票，希望它涨多少，什么时间会到达，就是目标。

时间的目标不可以是无限长的，不明确的（Open ended) 。时间的目标就决定操作的方式是日冲（DT），短炒还是长持。这是形成炒股战略的重要因素，将影响到如何选股，如何设停损点，还有判断是否该出场的时机。

比如说炒作方式是日冲（day trade)，或短炒1-2日。那么，选择炒作的股票必须有相当大的单日波动的，否则价差不大，可能的盈利相对的小。适合的选择是：
1。3倍的ETF， 比如商品种类的ETF（ETN）如原油的3X UWT和DWT， 3倍的天然气 UGAZ/DGAZ，3倍的金矿股指数 NUGT/DUST。这些ETF（ETN）通常的单日波动幅度可以从3%到25%。

2。恐慌指数VXX， 2倍的UVXY，恐慌的反指 SVXY， XIV等。这波动幅度可以从1%到20%（单倍的），双倍的UVXY单日波动可以到40%！通常平静时期，这波动幅度在1%-5%之间。

3。3倍的股市大盘指数波动幅度平常在0.8%到3%。 因为大盘指数一般单日的波动在1%以内。现在因为有熔断机制，美股市的单日波动在10%-15%之内。3倍的最高是30%-45%. 但这概率很小，除非发生黑天鹅事件，才会出现。

未完待续。。。